券商科创板跟投浮盈近45亿元老鼠簕属

　　4月29日光云科技(38.890, 0.86, 2.26%)挂牌科技板，科创板上市公司达100家。Wind数据显示，按4月29日收盘价计算，参与跟投的35家券商跟投浮盈合计44.67亿元。其中，中金公司以10.13亿元账面浮盈居首，前5家券商跟投浮盈占比近六成；此外有3家券商呈账面浮亏状态。

　　随着创业板注册制改革落地，业内人士看好股权融资时代的到来。创业板注册制改革也对中介机构提出了更高要求，长期看市场份额龙头集中趋势将不断强化。

　　平均每家浮盈超1亿元

　　Wind数据显示，截至4月29日，参与跟投的35家券商平均浮盈为1.28亿元。中金公司以10.13亿元的浮盈居首，其跟投的科创板上市公司包括百奥泰(44.050, 0.37, 0.85%)、成都先导(34.650, 0.63, 1.85%)、光云科技、中国通号(6.170, 0.17, 2.83%)等14家；其次是中信证券(23.770, 0.38, 1.62%)，其跟投浮盈4.71亿元，跟投了包括澜起科技(99.000, 6.77, 7.34%)、柏楚电子(136.190, 4.06, 3.07%)、传音控股(53.080, 1.96, 3.83%)在内的9家公司；海通证券(12.850, 0.22, 1.74%)以4.23亿元的浮盈居第三，跟投了沪硅产业(15.040, 1.84, 13.94%)、天准科技(24.960, 0.57, 2.34%)和中微公司(163.080, 12.08, 8.00%)3家公司。此外，跟投浮盈超1亿元的券商还有国泰君安(16.910, 0.17, 1.02%)、中信建投(34.840, 0.86, 2.53%)、国信证券(10.690, 0.15, 1.42%)、民生证券、华泰证券(18.130, 0.49, 2.78%)、光大证券(11.130, 0.21, 1.92%)、南京证券(13.820, 0.49, 3.68%)、华菁证券、招商证券(18.630, 0.39, 2.14%)、申银万国和广发证券(13.720, 0.24, 1.78%)。

　　从科创板个股的跟投收益来看，当前有10只科创板股票贡献给保荐机构的跟投浮盈超1亿元。其中，金山办公(257.900, 5.71,刺果芹 2.26%)的保荐券商以4.50亿元的跟投浮盈居首；其次是心脉医疗(192.530, -3.46, -1.77%)，其保荐券商跟投浮盈是2.49亿元；第三是中微公司，其保荐券商跟投浮盈是2.52亿元。

　　按4月29日收盘价计算，有9只科创板股票跌破发行价。保荐券商中，英大证券、瑞银证券、中天财富证券3家券商呈浮亏状态。其中，英大证券浮亏1108.80万元，瑞银证券浮亏825.73万元，中天财富丛生龙胆证券浮亏117.85万元。

　　前5家券商浮盈占比近六成

　　从浮盈数据来看，头部券商优势明显。中金公司、中信证券、海通证券、国泰君安、中信建投5家券商跟投浮盈合计25.93亿元，占35家券商跟投总浮盈的58.04%，其中，中金与中信两家券商浮盈占比达33.22%，头部集中效应显著。

　　跟投浮盈对券商业绩的贡献可从年报数据中窥见一斑。中信建投证券指出，受益于科创板跟投业务的开展，以及一级市场估值水平提升，上市券商的私募及另类投资子公司201小山菊9年业绩均同比大幅回暖，而头部券商的科创板跟投业务开展更广泛，所投资的一级市场项目规模更大，从私募及另类投资子公司业绩回暖中收益更多。

　　展望未来，随着创业板注册制政策落地，市场活跃度或有进一步提升，直接融资大时代即将到来。

　　招商证券认为，提升直接融资比例是大势所趋。2019年股权融资达1.5万亿元，在创业板改革和再融资新政下，2020年股权融资规粘木科模或突破2万亿元。在注册制下，投行服务从单纯保荐服务向综合服务转变，考验投行综合销售能力和定价能力。虽然短期看，各家投行以消化储备项目为主，长期看市场份额龙头集中趋势将不断强化。

　　同时，创业板注册制改革对中介机构提出更高要求。华菁证券投行团队对记者表示，注册制改革后的创业板要求强化中介机构责任，市场化发行定价也对投资银行的承销保荐能力提出了更高要求。